Verschieben Durchschnitt Aex

Grundlagen des algorithmischen Handels: Konzepte und Beispiele Laden des Spielers. Ein Algorithmus ist ein spezifischer Satz klar definierter Anweisungen, die darauf abzielen, eine Aufgabe oder einen Prozess durchzuführen. Algorithmischer Handel (automatisierter Handel, Black-Box-Handel oder einfach algo-Handel) ist der Prozess der Verwendung von Computern programmiert, um eine definierte Reihe von Anweisungen für die Platzierung eines Handels folgen, um Gewinne mit einer Geschwindigkeit und Häufigkeit, die unmöglich ist, Menschlichen Händler. Die definierten Regelsätze basieren auf Timing, Preis, Menge oder jedem mathematischen Modell. Neben den Gewinnchancen für den Trader macht algo-trading die Märkte liquider und macht den Handel systematischer, indem er emotionale menschliche Auswirkungen auf die Handelsaktivitäten ausschließt. Angenommen, ein Trader folgt diesen einfachen Handelskriterien: Kaufe 50 Aktien einer Aktie, wenn der 50-Tage-Gleitende Durchschnitt über dem 200-Tage-Gleitdurchschnitt liegt. Verkaufe Aktien der Aktie, wenn der 50-Tage-Gleitende Durchschnitt unter den 200-Tage-Gleitender Durchschnitt fällt Unter Verwendung dieses Satzes von zwei einfachen Anweisungen ist es einfach, ein Computerprogramm zu schreiben, das automatisch den Aktienkurs (und die gleitenden Durchschnittsindikatoren) überwacht und die Kauf - und Verkaufsaufträge platziert, wenn die definierten Bedingungen erfüllt sind. Der Händler muss nicht mehr eine Uhr für Live-Preise und Grafiken, oder legen Sie die Aufträge manuell zu halten. Das algorithmische Handelssystem tut es automatisch, indem er die Handelschance korrekt identifiziert. (Mehr zu den gleitenden Durchschnitten finden Sie unter: Einfache Bewegungsdurchschnitte machen Trends aus.) Algo-trading bietet die folgenden Vorteile: Handel zu bestmöglichen Preisen ausgeführt Sofortige und genaue Auftragsabwicklung (dadurch hohe Chancen bei der Ausführung auf gewünschten Ebenen) Trades Timing korrekt und sofort, um signifikante Preisänderungen zu vermeiden Reduzierte Transaktionskosten (siehe nachfolgendes Beispiel für die Implementierungsminderung) Gleichzeitige automatisierte Überprüfung mehrerer Marktbedingungen Reduziertes Risiko für manuelle Fehler bei der Platzierung der Trades Backtest den Algorithmus auf der Grundlage verfügbarer historischer und Echtzeitdaten Reduziert Möglichkeit von Fehlern durch menschliche Händler auf der Grundlage emotionaler und psychologischer Faktoren Der größte Teil des heutigen Algo-Handels ist der Hochfrequenzhandel (HFT), der versucht, eine große Anzahl von Aufträgen mit sehr schnellen Geschwindigkeiten auf mehrere Märkte und mehrere Entscheidungen zu setzen Parameter, basierend auf vorprogrammierten Anweisungen. Algo-Handel wird in vielen Formen von Handels - und Investitionstätigkeiten eingesetzt, darunter: mittel - bis langfristige Anleger oder Kaufbeteiligungen (Pensionskassen) , Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften), die zwar in großen Mengen kaufen, die Aktienpreise aber nicht mit diskreten, großvolumigen Investitionen beeinflussen wollen. Kurzfristige Händler und Verkaufsseitenteilnehmer (Marktmacher, Spekulanten und Arbitrageure) profitieren von automatisierter Handelsausführung, algo-Handelshilfen, um genügend Liquidität für Verkäufer auf dem Markt zu schaffen. Systematische Trader (Trendfolger, Paare Händler, Hedgefonds etc.) finden es viel effizienter, ihre Handelsregeln zu programmieren und das Programm automatisch handeln zu lassen. Algorithmischen Handel bietet einen systematischeren Ansatz für den aktiven Handel als Methoden auf der Grundlage einer menschlichen Händler Intuition oder Instinkt. Algorithmische Handelsstrategien Jede Strategie für den algorithmischen Handel erfordert eine identifizierte Chance, die in Bezug auf ein verbessertes Ergebnis oder eine Kostensenkung rentabel ist. Die folgenden handelsstrategien werden im algo-handel verwendet: Die gebräuchlichsten algorithmischen handelsstrategien folgen den trends bei gleitenden durchschnitten. Kanal Ausbrüche. Preisniveaubewegungen und damit zusammenhängende technische Indikatoren. Dies sind die einfachsten und einfachsten Strategien, um durch den algorithmischen Handel zu implementieren, da diese Strategien keine Prognosen oder Preisvorhersagen beinhalten. Trades werden basierend auf dem Auftreten von wünschenswerten Trends initiiert. Die einfach und unkompliziert durch Algorithmen implementiert werden können, ohne in die Komplexität der Vorhersageanalyse einzutreten. Das oben genannte Beispiel für 50 und 200 Tage gleitenden Durchschnitt ist ein beliebter Trend nach Strategie. (Für mehr über Tendenzhandelsstrategien siehe: Einfache Strategien zur Aktivierung von Trends.) Der Kauf eines dualen börsennotierten Wertpapiers zu einem niedrigeren Kurs in einem Markt und der gleichzeitigen Veräußerung zu einem höheren Preis in einem anderen Markt bietet die Preisdifferenz als risikofreien Gewinn Oder Arbitrage. Der gleiche Vorgang kann für Aktien gegen Futures-Instrumente repliziert werden, da Preisunterschiede von Zeit zu Zeit bestehen. Die Implementierung eines Algorithmus zur Identifizierung solcher Preisunterschiede und die Platzierung der Aufträge ermöglicht profitable Chancen in effizienter Weise. Die Indexfonds haben definierte Perioden des Ausgleichs festgelegt, um ihre Bestände auf ihre Benchmark-Indizes zu bringen. Dies schafft profitable Chancen für algorithmische Händler, die auf erwarteten Trades, die 20-80 Basispunkte Gewinne in Abhängigkeit von der Anzahl der Aktien im Index-Fonds, kurz vor dem Index Fonds Rebalancing bieten zu profitieren. Solche Trades werden über algorithmische Handelssysteme für rechtzeitige Ausführung und beste Preise initiiert. Viele bewährte mathematische Modelle, wie die delta-neutrale Trading-Strategie, die den Handel auf Kombination von Optionen und die zugrunde liegenden Sicherheit ermöglichen. Wo Trades zum Ausgleich von positiven und negativen Deltas platziert werden, so dass das Portfolio-Delta auf Null gehalten wird. Die mittlere Reversionsstrategie basiert auf der Idee, dass die hohen und niedrigen Preise eines Vermögenswertes ein temporäres Phänomen sind, das periodisch auf ihren Mittelwert zurückgeht. Ermittlung und Definition einer Preisspanne und Implementierung Algorithmus auf der Grundlage, dass Trades automatisch platziert werden, wenn der Preis für Asset Pausen in und aus der definierten Bereich ermöglicht. Die volumengewogene durchschnittliche Preisstrategie bricht einen großen Auftrag auf und gibt dynamisch bestimmte kleinere Stücke des Auftrags auf den Markt ab, indem sie spezifische historische Volumenprofile verwendet. Ziel ist es, die Order in der Nähe des volumengewichteten Durchschnittspreises (VWAP) auszuführen und damit den Durchschnittspreis zu nutzen. Die zeitgewichtete durchschnittliche Preisstrategie baut einen großen Auftrag auf und gibt dynamisch bestimmte kleinere Stücke des Auftrags auf dem Markt unter Verwendung gleichmäßig geteilter Zeitschlitze zwischen einer Anfangs - und einer Endzeit frei. Ziel ist es, die Order in der Nähe des Durchschnittspreises zwischen der Start - und Endzeit auszuführen, wodurch die Marktwirkung minimiert wird. Solange der Handelsauftrag nicht vollständig gefüllt ist, setzt dieser Algorithmus fort, Teilaufträge entsprechend der definierten Partizipationsquote und entsprechend dem auf den Märkten gehandelten Volumen zu senden. Die zugehörige Schrittstrategie sendet Aufträge zu einem benutzerdefinierten Prozentsatz der Marktvolumina und erhöht oder verringert diese Beteiligungsquote, wenn der Aktienkurs auf benutzerdefinierte Ebenen ankommt. Die Implementierungs-Defizit-Strategie zielt darauf ab, die Ausführungskosten eines Auftrags durch den Handel auf dem Real-Time-Markt zu minimieren, wodurch die Kosten der Bestellung gespart und die Opportunitätskosten der verzögerten Ausführung profitieren. Die Strategie wird die angestrebte Beteiligungsquote erhöhen, wenn sich der Aktienkurs positiv entwickelt und sinkt, wenn der Aktienkurs sich negativ bewegt. Es gibt einige spezielle Klassen von Algorithmen, die versuchen, Ereignisse auf der anderen Seite zu identifizieren. Diese Sniffing-Algorithmen, die beispielsweise von einem Sell-Market-Hersteller genutzt werden, haben die eingebaute Intelligenz, um die Existenz von Algorithmen auf der Buy-Seite eines großen Auftrags zu identifizieren. Eine solche Erkennung durch Algorithmen hilft dem Marktmacher, große Orderchancen zu identifizieren und ihm zu ermöglichen, durch das Ausfüllen der Aufträge zu einem höheren Preis zu profitieren. Dies wird manchmal als Hightech-Front-Run bezeichnet. (Für mehr über Hochfrequenzhandel und betrügerische Praktiken, siehe: Wenn Sie Aktien kaufen, sind Sie in HFTs beteiligt.) Technische Anforderungen für Algorithmic Trading Die Umsetzung der Algorithmus mit einem Computer-Programm ist der letzte Teil, mit Backtesting clubbed. Die Herausforderung besteht darin, die identifizierte Strategie in einen integrierten EDV-gestützten Prozess umzuwandeln, der Zugang zu einem Handelskonto für die Auftragserteilung hat. Die folgenden werden benötigt: Programmierkenntnisse, um die erforderliche Handelsstrategie zu programmieren, angeheuerte Programmierer oder vorgefertigte Handelssoftware Netzwerkkonnektivität und Zugang zu Handelsplattformen, um die Aufträge zu vergeben Zugang zu Marktdatenfeeds, die durch den Algorithmus auf Gelegenheitsmöglichkeiten überwacht werden Bestellungen Die Fähigkeit und Infrastruktur, Backtest System einmal gebaut, bevor es live auf realen Märkten Erhältliche historische Daten für Backtesting, abhängig von der Komplexität der Regeln in Algorithmen implementiert Hier ist ein umfassendes Beispiel: Royal Dutch Shell (RDS) ist in Amsterdam gelistet (AEX) und der London Stock Exchange (LSE). Erstellen Sie einen Algorithmus, um Arbitrage-Chancen zu identifizieren. Hier sind einige interessante Beobachtungen: AEX-Geschäfte in Euros, während LSE in Sterling Pfund handelt Wegen der einstündigen Zeitverschiebung, öffnet AEX eine Stunde früher als LSE, gefolgt von beiden Börsen, die gleichzeitig für die nächsten paar Stunden gehandelt werden und dann nur im LSE Handel Die letzte Stunde als AEX schließt Können wir erkunden die Möglichkeit des Arbitrage-Handels auf der Royal Dutch Shell-Aktien auf diesen beiden Märkten in zwei verschiedenen Währungen aufgeführt Ein Computer-Programm, das aktuelle Marktpreise lesen können Preis-Feeds von LSE und AEX A forex Rate Feed für GBP-EUR-Umrechnungskurs Bestellmöglichkeit, mit der die Bestellung an den richtigen Austausch weitergeleitet werden kann Rücktestfähigkeit auf historische Preisvorschübe Das Computerprogramm sollte folgendes ausführen: Lesen Sie den eingehenden Preisvorschub des RDS-Bestands von beiden Börsen mit den verfügbaren Wechselkursen . wandeln den Preis von einer Währung in eine andere, wenn es eine ausreichend große Preisdifferenz besteht, die zu einer profitablen Möglichkeit (die Maklerkosten Diskontierung), dann den Kaufauftrag auf preiswertere auszutauschen und zu verkaufen, um auf teureren Austausch Wenn die Aufträge wie ausgeführt werden Erwünscht, wird die Arbitrage Profit folgen Einfach und leicht Aber die Praxis der algorithmischen Handel ist nicht so einfach zu pflegen und auszuführen. Denken Sie daran, wenn Sie einen Algo-generierten Handel platzieren können, so können die anderen Marktteilnehmer. Infolgedessen schwanken die Preise in Milli - und sogar Mikrosekunden. In dem oben genannten Beispiel, was passiert, wenn Ihr Kaufhandel ausgeführt wird, aber verkaufen Handel nicht, wie die Verkaufspreise ändern sich durch die Zeit Ihre Bestellung trifft den Markt Sie werden am Ende sitzen mit einer offenen Position. So dass Ihre Arbitrage-Strategie wertlos. Es gibt zusätzliche Risiken und Herausforderungen: zum Beispiel Systemausfallrisiken, Netzwerkkonnektivitätsfehler, Zeitverzögerungen zwischen Handelsaufträgen und Ausführung und vor allem unvollständige Algorithmen. Je komplexer ein Algorithmus ist, desto strenger ist das Backtesting, bevor es in die Tat umgesetzt wird. Quantitative Analyse einer Algorithmen-Performance spielt eine wichtige Rolle und sollte kritisch untersucht werden. Seine spannende für die Automatisierung von Computern mit einer Vorstellung, um Geld zu machen mühelos gehen. Aber man muss sicherstellen, dass das System gründlich getestet wird und die erforderlichen Grenzen gesetzt sind. Analytische Händler sollten das Lernen von Programmierungs - und Gebäudesystemen selbst in Erwägung ziehen, um sicherzustellen, dass die richtigen Strategien in narrensicherer Weise umgesetzt werden. Vorsichtige Verwendung und gründliche Prüfung von Algo-Handel kann profitable Chancen zu schaffen. Hypertextual Finance Glossar Copyright-Kopie 2017. Alle weltweiten Rechte vorbehalten. Ohne ausdrückliche Genehmigung nicht reproduzieren. Immer auf dem Laufenden über die neueste Finanzen-Jargon mit meiner neuen iPadiPhone App Download von iTunes Bestellen Sie mein Buch mit dem Pulitzer-Preisträger 2002 für die Finanzabteilung, Gretchen Morgenson von der New York Times Bestellung über Amazon Bestellen über Barnes and Noble ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTU VWXYZA Fünfter Brief von Ein Nasdaq-Aktiensymbol, das Aktien der Klasse A angibt. AAII Siehe: Asset Backed Commercial Paper (ABCP) ABO Siehe: Kumulierte Leistungsverpflichtung ABS (1) Siehe: Automated Bond System ABS (2) Siehe: Asset Backed Securities ABW Das dreistellige ISO 3166-Land Code für ARUBA. ABX Index Index erstellt durch die Firma Markit. Es basiert auf dem Preis von Credit Default Swaps auf den Index-Bestandteilen hypothekarisch gesicherte Wertpapiere. Ein Rückgang im ABX-Index zeigt, dass der Markt mehr Risiko mit Subprime-Hypotheken assoziiert. ACAT Siehe: Automatisiertes Kundenkonto ACES Siehe: Automatisiertes Abwicklungssystem ACH Siehe: Automatisches Clearing House ACRS Siehe: Accelerated Cost Recovery System ACU Siehe: Asiatische Währungseinheiten AD Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für ANDORRA. ADB Siehe: Adjusted Debitity ADB (2) Siehe: Asiatische Entwicklungsbank ADP Siehe: Automatic Data Processing, Inc. ADR Siehe: American Depositary Receipt ADS Siehe: American Depositary Share AE Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für UNITED ARABISCHE EMIRATE. AED Der ISO 4217 Währungscode für Vereinigte Arabische Emirate Dirham. AEX Siehe: Amsterdam Exchange AF Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für AFGHANISTAN. AFA Der ISO 4217-Währungscode für Afghanistan. AFG Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für AFGHANISTAN. AFM (1) Siehe: Amman Financial Market AFM (2) Siehe: Autoriteit Financieumlle Markten. AFS Siehe: Verfügbar für Verkauf AG Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für ANTIGUA UND BARBUDAAG. AGO Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ANGOLA. AI Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für ANGUILLAAI. AIA Der dreistellige ISO-3166-Ländercode für ANGUILLAAI. AIBD Association of International Bond Dealers AL Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für ALBANIA. ALA Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ALAND ISLANDS. ALB Der dreistellige ISO 3166 Ländercode für ALBANIA. ALCO Siehe: Asset Liability Committee. ALLE Der ISO 4217 Währungscode für Albanian Lek. ALLL Siehe Beihilfe für Leih - und Leasingverluste. ALT Alternatives Handelssystem. Dieser Begriff ist in § 301 U. S. Securities Act definiert. AM Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für ARMENIA. AMD Der ISO 4217 Währungscode für den armenischen Dram. AMEX Siehe: Amerikanische Börse AMF Siehe: Autoriteacute des Marcheacutes Financiers. AMLF Siehe: Der Asset-Backed Commercial Paper Geldmarktfonds Liquiditätsfazilität. AMPS Siehe: Auktion Market Bevorzugte Aktie AN Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für NETHERLANDS ANTILLES. UND Der dreistellige ISO-3166-Ländercode für ANDORRA. ANG Der ISO 4217 Währungscode für Niederländische Antillen Gulden. ANT Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für NETHERLANDS ANTILLES. AO Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für ANGOLA. AOCI Siehe: Kumuliertes sonstiges Gesamtergebnis. AON Siehe: Alle oder keine Bestellung AOR Der ISO 4217 Währungscode für Angolan Reajustado Kwanza. AOS Siehe: Jährlicher Prozentsatz APT (1) Siehe: Arbitrage-Preistheorie APT (2) Siehe: Automatisierter Pit Trading APV Siehe: Bereinigter Gegenwartswert APY Siehe Jährlicher Prozentsatz AR 1) Siehe: Auto-Regressive 2) Die 2-stellige ISO 3166 Ländervorwahl für ARGENTINIEN. ARCH Siehe: Auto-Regressive Bedingte Heteroskedastizität ARE Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für UNITED ARAB EMIRATES. ARG Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ARGENTINIEN. ARM 1) Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ARMENIA. 2) Siehe: Anpassbare Rate Hypothek ARS Siehe Auktion Rate Securities (ARS) AQ Die zwei Zeichen ISO 3166 Landeskennzahl für ANTARCTICA. AR Der zweizeilige ISO-3166-Ländercode für ARGENTINIEN. ARG Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ARGENTINIEN. ARS Der ISO 4217 Währungscode für argentinischen Peso. ARM Siehe: Hypotheken mit variabel verzinslichen Wertpapieren ARPS (1) Siehe: Anpassungsfähige Vorzugsaktien ARPS (2) Siehe: Renditequote Vorzugsaktie ARR Siehe: Durchschnittliche Rendite AS Die zweizeilige ISO 3166 Ländercode für AMERICAN SAMOA. ASM Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für AMERICAN SAMOA. ASE Siehe Athens Stock Exchange. ASX Siehe Australische Börse AT Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für ÖSTERREICH. ATA Der dreistellige ISO 3166 Ländercode für ANTARCTICA. ATF Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für FRANZÖSISCHE SÜDLICHE TERRITORIEN. ATG Der dreistellige ISO-3166-Ländercode für ANTIGUA UND BARBUDAAG. ATP Siehe: Arbitrage Trading Program ATS Der ISO 4217 Währungscode für Austrian Schilling. AU Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für AUSTRALIA. AUD Der ISO 4217 Währungscode für Australische Dollar Währung. AUM Siehe: Assets under Management AUS Der dreistellige ISO 3166 Ländercode für AUSTRALIA. AUT Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für ÖSTERREICH. AW Der zweizeilige ISO 3166 Ländercode für ARUBA. AWG Der ISO 4217 Währungscode für Aruban Gulden. AX Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für ALAND ISLANDS. AZ Die zweizeilige ISO 3166 Ländervorwahl für AZERBAIJAN. AZE Die dreistellige ISO 3166 Ländervorwahl für AZERBAIJAN. AZM Der ISO 4217 Währungscode für Azerbaijani Manat. A1 Die fünfte höchste Bewertung in Moodys Long-term Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit A1 bewertet werden, gelten als obere Mittelklasse und unterliegen einem geringen Kreditrisiko. Rating eine Kerbe höher ist Aa3. Rating einer Notch niedriger ist A2 A2 Die sechste höchste Bewertung in Moodys Long-term Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit A2 bewertet werden, gelten als obere Mittelklasse und unterliegen einem geringen Kreditrisiko. Eine Bewertung höher ist A1. Rating einer Notch niedriger ist A3 A3 Die siebte höchste Bewertung in Moodys Langfristige Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit A3 bewertet werden, gelten als obere Mittelklasse und unterliegen einem geringen Kreditrisiko. Eine Bewertung höher ist A2. Rating eine Kerbe niedriger ist Baa1 Aa1 Die zweithöchste Bewertung in Moodys Long-term Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit Aa1 bewertet werden, werden von hoher Qualität bewertet und unterliegen einem sehr niedrigen Kreditrisiko. Bewertung ein Notch höher ist Aaa. Rating einer Notch niedriger ist Aa2 Aa2 Die dritte höchste Bewertung in Moodys Langfristige Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit Aa2 bewertet werden, werden als qualitativ hochwertig eingestuft und unterliegen einem sehr niedrigen Kreditrisiko. Rating einer Notch höher ist Aa1. Rating einer Notch niedriger ist Aa3 Aa3 Die vierte höchste Bewertung in Moodys Langfristige Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit Aa3 bewertet werden, werden als qualitativ hochwertig eingestuft und unterliegen einem sehr niedrigen Kreditrisiko. Bewertung eine Notch höher ist Aa2. Rating einer Notch niedriger ist A1 Aaa Die höchste Bewertung in Moodys Langfristige Corporate Obligation Rating. Verpflichtungen, die mit Aaa bewertet werden, werden mit höchster Qualität bewertet, mit einem minimalen Kreditrisiko. Rating eine Kerbe niedriger ist Aa1. AAA Bank Bezieht sich auf Banken, die von IBCA, Moodys Investor Service und Standard Poors mit AAA bewertet werden. Abgabe-Kontrolle Partei, die Rechte auf Eigentum freiwillig. Abbruchoption Die Option, eine Investition früher als ursprünglich geplant zu beenden. ABC-Vertrag Ein Vertrag zwischen einem Angestellten und einem Maklerunternehmen, in dem die Rechte des Unternehmens, die eine NYSE-Mitgliedschaft für diesen Mitarbeiter kaufen, skizziert werden. Fähigkeit zu zahlen bezieht sich auf die Kreditnehmer Fähigkeit, Zins-und Tilgungszahlungen auf Schulden zu machen. Siehe: Fixe Ladekapazität. Im Zusammenhang mit kommunalen Anleihen. Bezieht sich auf die gegenwärtige und zukünftige Fähigkeit der Emittenten, ausreichende Steuereinnahmen zu schaffen, um ihren vertraglichen Verpflichtungen nachzukommen. Bilanzierung kommunaler Einkommens - und Vermögenswerte. Im Zusammenhang mit der Besteuerung, die Vorstellung, dass die Steuersätze sollten nach Einkommen oder Wohlstand bestimmt werden. Abnorme Renditen Der Rückfluss, der nicht auf systematische Einflüsse zurückzuführen ist (marktweite Einflüsse). Mit anderen Worten, die anormale Rendite ist die Differenz zwischen der tatsächlichen Rendite und die voraussichtlich aus Marktbewegungen resultieren (normale Rendite). Related: überraschende. Über Par Siehe: Par. Absoluter Vorteil Eine Person, ein Unternehmen oder ein Land hat einen absoluten Vorteil, wenn ihre Ausgabe pro Einheit der produzierten Waren und Dienstleistungen höher ist als die einer anderen Person, eines Unternehmens oder eines Landes. Absolute Form der Kaufkraftparität Eine Theorie, dass die Preise von Produkten aus zwei verschiedenen Ländern bei einer gemeinsamen Währung gleich sein sollten. Auch als das Gesetz von einem Preis. Absolute physische Lebensdauer Die Nutzungsdauer, nach der ein Vermögenswert sich soweit verschlechtert hat, dass es nicht mehr genutzt werden kann. Absolute Priorität Regel in Insolvenzverfahren erfordern Senior Gläubiger vollständig bezahlt werden, bevor Junior-Gläubiger erhalten jede Zahlung. Absorbiert Verwendet im Zusammenhang mit allgemeinen Aktien. Wertpapiere werden absorbiert, solange entsprechende Aufträge zum Kauf und Verkauf vorliegen. Der Markt hat den Absorptionspunkt erreicht, wenn eine weitere Assimilation ohne Preisanpassung nicht möglich ist. Siehe: Verkaufe das Buch. Missbräuchliche Steuer-Schutz Eine Kommanditgesellschaft, dass die IRS behauptet, Steuerabzüge illegal behaupten. Accelerated Cost Recovery System (ACRS) Plan der Abschreibungssätze für steuerliche Zwecke erlaubt. Beschleunigungsklausel Ein Vertrag, der besagt, dass der unbezahlte Saldo fällig und zahlbar ist, wenn bestimmte Maßnahmen ergehen, z. B. das Versäumnis, Zinszahlungen rechtzeitig zu leisten. Beschleunigte Abschreibungen Jede Abschreibungsmethode, die in den ersten Lebensjahren höhere Abschreibungen für Abschreibungen ergibt. Beschleunigtes Kostenrettungssystem (ACRS). Die ein Abschreibungsplan für steuerliche Zwecke erlaubt ist, ist ein solches Beispiel. Accelerator Akquisitionen Kauf eines Unternehmens sehr früh in seinem Lebenszyklus und in der Regel zu einem günstigen Preis Akzeptierung Vertragliche Vereinbarung initiiert, wenn der Bezogene eines Zeitfensters akzeptiert den Entwurf durch das Schreiben des Wortes akzeptiert darauf. Der Bezogene übernimmt die Verantwortung als Akzeptor und zur Zahlung bei Fälligkeit. Siehe: Akkreditiv und Bankakzeptanz. Unterkunft Eine Form des Darlehens, in denen der Kreditnehmer ist nicht verpflichtet, den Kreditgeber zu kompensieren. Diese Darlehen sind oft von Wohnungsrechnungen begleitet. Die garantieren, dass ein Dritter den Kreditgeber entschädigt. Sollte der Kreditnehmer nicht in der Lage sein. Troubled Finanzinstitute häufig verwenden Darlehen. Unterkunftskredit Eine rechtsgültige Vereinbarung, die von zwei Parteien unterzeichnet wird, wobei einer der Mitunterzeichner die Kreditverantwortung für den anderen Mitunterzeichner garantiert. Wohnungsbaudarlehen, die oft als Unterkunftsvermerke oder Rechnungen bezeichnet werden, ermöglichen es dem Garanten, die Kreditwürdigkeit der Gegenpartei zu stärken. Wenn die empfangende Partei auf ihre Schulden. Der Bürge ist dann für die Schuld der anderen Partei verantwortlich. Siehe: Covenant Accommodative Geldpolitik Federal Reserve System Politik zu erhöhen, die Menge an Geld für Banken zur Kreditvergabe. Siehe: Geldpolitik. Konto Im Rahmen der Buchhaltung, bezieht sich auf die Ledger-Seiten, auf denen verschiedene Vermögenswerte. Verbindlichkeiten. Erträge und Aufwendungen dargestellt werden. Im Rahmen des Investment Banking. Bezieht sich auf den Status der verkauften und im Eigentum befindlichen Wertpapiere oder auf die Beziehung zwischen den Parteien eines versicherungstechnischen Konsortiums. Im Rahmen von Wertpapieren. Die Beziehung zwischen einem Client und einem Broker-Händler-Unternehmen ermöglicht den Firmen Mitarbeiter zu den Kunden kaufen und verkaufen Agent. Siehe: Kontoführungskonto-Kontoauszug. Kontoanzeige Valorem Duty Eine importierte Warensteuer in Prozent ausgedrückt. Kontostand Kredite minus Belastungen am Ende eines Berichtszeitraums. Account executive Der Maklerfirmenmitarbeiter, der Lageraufträge für Klienten behandelt. Siehe: Broker. Konto in Treuhandkonto Verwaltet vom Kontoinhaber für eine andere Person, die als Empfänger bezeichnet wird. Zum Beispiel, ein Konto eröffnet von den Eltern Geld für ihre Minderjährigen geben. Account Party Party, die sich für die Eröffnung einer Bank für die Ausstellung eines Akkreditivs gilt. Kontoabstimmung Die Überprüfung und Anpassung der Waage in einem persönlichen Scheckbuch entsprechend Ihrem Kontoauszug. Kontoauszug Im Rahmen des Bankwesens wird auf eine Zusammenfassung aller Salden verwiesen. Gutachter Meinung Eine unterzeichnete Erklärung von einem unabhängigen Wirtschaftsprüfer nach der Prüfung eines Unternehmens Aufzeichnungen und Konten. Die Stellungnahme kann uneingeschränkt oder qualifiziert sein. Siehe: Qualifizierte Stellungnahme. Bilanzgewinn Ergebnis der Gewinn - und Verlustrechnung eines Unternehmens. Buchhaltungsexposure Die Veränderung des Wertes eines Fremdwährungsunternehmens aufgrund einer Änderung der Wechselkurse. Rechnungswesen Insolvenz Die Gesamtverbindlichkeiten übersteigen die Bilanzsumme. Eine Firma mit einem negativen Nettovermögen ist insolvent auf den Büchern. Buchhaltungsliquidität Die Leichtigkeit und Schnelligkeit, mit der Vermögenswerte in Geld umgewandelt werden können. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten. Forderungen Verbindlichkeiten gegenüber Kunden. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Eine kurzfristige Finanzierungsmethode, bei der Forderungen gegen Barvorschüsse besichert sind. Siehe: Factoring. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Das Verhältnis der Nettokreditverkäufe zu den durchschnittlichen Forderungen. Was ein Maß dafür ist, wie schnell die Kunden ihre Rechnungen bezahlen. Accredited Investor Bezieht sich auf eine Person, deren Nettovermögen. Oder Gemeinschaftsvermögen mit einem Ehegatten, übersteigt mehr als 1.000.000 oder deren einzelnes Einkommen 200.000 überschritten hat oder deren gemeinsames Einkommen mit einem Ehegatten in jedem der beiden letzten Jahre 300.000 überschritten hat und im laufenden Jahr mit einem Einkommen zu rechnen ist. Weitere Einzelheiten zu den Definitionen für Anleger, die Einzelpersonen in der Verordnung D der Securities and Exchange Commission finden. Accreting Swap) Ein Zinsswap, bei dem der Nominalbetrag im Laufe der Zeit zunimmt, etwa wie bei einem Baukredit in Tranchen, wenn die einzelnen Phasen des Projekts abgeschlossen sind. Accretion (eines Abschlags) Bei der Portfolio-Bilanzierung erfolgt eine lineare Akkumulation von Veräußerungsgewinnen auf einem Diskontsatz im Vorgriff auf den Erhalt der Parität bei Fälligkeit. Accrual Accounting Konvention Ein Rechnungsführungssystem, das versucht, die Erfassung der erzielten Einnahmen mit den bei der Erzielung dieser Umsätze entstandenen Aufwendungen zu vergleichen. Er ignoriert den zeitlichen Ablauf der Cashflows aus Erträgen und Aufwendungen. Abgrenzung Im Rahmen der Rechnungslegung wird die Praxis, in der Aufwendungen und Erträge erfasst werden, wie sie verdient oder entstanden sind, unabhängig davon, ob sie eingegangen oder gezahlt wurden. Antithese der Kassenrechnung. Abgrenzungspaket Eine Anleihe, auf die Zinsen entfallen, die nicht dem Anleger während der Periodenabgrenzung gezahlt werden. Der Betrag der aufgelaufenen Zinsen wird dem verbleibenden Kapital der Anleihe hinzugefügt und bei Fälligkeit bezahlt. Aufgelaufene Leistungen Die von einem Arbeitnehmer erwirtschafteten Rentenansprüche nach den Jahren der Mitarbeiterdienstleistungen. Aufgelaufener Diskont Zinsen, die auf Sparbriefe vom Kaufdatum bis zum Rücknahme - oder Endfälligkeitstag anfallen. welches auch immer zuerst kommt. Bei den Aktien der Klasse A, B, C, D, E, EE, F, I und J handelt es sich um Diskontsätze oder periodengerechte Anleihen, dh Kapital und Zinsen werden gezahlt, wenn die Anleihen zurückgenommen werden. Die Serien G, H, HH und K sind Einkommensbindungen. Und die halbjährlichen Zinsen, die ihren Inhabern gezahlt werden, sind nicht im Abgrenzungspauschale enthalten. Aufgelaufene Zinsen Zinsen, die sich zwischen der letzten Zahlung und dem Verkauf einer Anleihe oder einer anderen festverzinslichen Wertpapiere angesammelt haben. Zum Zeitpunkt des Verkaufs zahlt der Käufer dem Verkäufer den Anleihepreis zuzüglich aufgelaufener Zinsen, berechnet durch Multiplikation des Couponbetrags mit dem Bruchteil der Couponperiode, die seit der letzten Zahlung verstrichen ist. (Wenn ein Anleihegläubiger 40 Jahre Couponzahlungen pro Anleihe halbjährlich erhält und die Anleihe ein Viertel des Weges in den Couponzeitraum verkauft, zahlt der Käufer dem Verkäufer 10 den latenten anteiligen Zinsertrag.) Aufgelaufener Marktabschlag Der Anstieg des Marktes Wert eines Discount-Bonds, da er sich der Laufzeit nähert (wenn er zu einem Nennwert eingelöst werden kann) und nicht aufgrund fallender Marktzinsen. Accumulate Broker Analystenempfehlung, die etwas unterschiedliche Dinge abhängig von der Brokeranalytiker bedeuten könnte. Im Allgemeinen bedeutet dies, die Anzahl der Aktien eines bestimmten Wertpapiers kurzfristig zu erhöhen. Aber nicht auf andere Teile des Portfolios zu liquidieren, um eine Sicherheit, die möglicherweise explodieren zu kaufen. Eine Kaufempfehlung, aber kein dringender Kauf. Kumulierte Leistungsverpflichtung (ABO) Ein ungefähres Maß für die Haftung eines Pensionsplans im Falle einer Kündigung zum Zeitpunkt der Berechnung. Zugehörig: Anwartschaftsbarwert. Kumulierte Dividende Eine Fälligkeitsdividende. Aber nicht ausgezahlt wird. Siehe: Kumulative Vorzugsaktie. Kumuliertes übriges Comprehensive Income (AOCI) Ein Bilanzkonto, das die Summe aller gesamten Ertragspositionen mit Ausnahme des Nettoertrags erfasst. Kumulierte Gewinne Steuern Eine Steuer auf das Einkommen in einem Unternehmen als eine Möglichkeit für die Prinzipale, persönliche Einkommensteuer zu verschieben behalten. Akkumulation Im Rahmen der Unternehmensfinanzierung. Bezieht sich auf Gewinne, die der Kapitalbasis des Unternehmens hinzugefügt werden und nicht als Dividenden ausgeschüttet werden. Siehe: Bilanzgewinnsteuer. Im Rahmen von Investitionen. Bezieht sich auf den Erwerb einer großen Anzahl von Aktien durch einen institutionellen Broker über einen bestimmten Zeitraum, um zu vermeiden, dass der Kurs dieser Aktie erhöht wird. Im Rahmen von Investmentfonds. Bezieht sich auf die regelmäßige Anlage eines festen Betrages bei der Reinvestition von Dividenden und Kapitalgewinnen. Akkumulationsbereich Ein Bereich, in dem ein Käufer Aktien einer Aktie akkumuliert. Siehe: Ungleiche Volumen - und Verteilungsfläche. Säure-Test-Verhältnis Auch als die schnelle Ratio, das Verhältnis der kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der Vorräte. Rückstellungen. Und kurzfristige Verbindlichkeiten. Erworbene Überschüsse Der Überschuss, der erworben wird, wenn ein Unternehmen in einer Kombination von Interessenkombinationen, d. H. Dem Nettovermögen, das nicht als Kapitalstock gilt, erworben wird. Acquiree Eine Firma, die erworben wird. Acquirer Eine Firma oder Einzelperson, die den Kauf einer anderen Firma oder Vermögenswert. Akquisition Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kauft. Anschaffungskosten Bezieht sich auf den Preis (einschließlich der Schlusskosten), um ein anderes Unternehmen oder eine andere Immobilie zu erwerben. Im Rahmen von Investitionen. Bezieht sich auf Preis plus Maklerprovisionen. Eines Wertpapiers. Oder der Ausgabeaufschlag für Lastmittel. Siehe: Steuerbasis. Erwerb von Vermögenswerten Eine Fusion oder Konsolidierung, bei der ein Erwerber die veräußernden Vermögenswerte kauft. Erwerb von Aktien Eine Fusion oder Konsolidierung, bei der ein Erwerber den erworbenen Bestand erwirbt. Acquittance Ein schriftliches Dokument, das eine zweite Partei von einer finanziellen oder sonstigen Haftung freisetzt. Ein Beispiel für einen Freispruch wäre eine Quittung, die die Zahlung vollständig angibt. Übergreifend Bewegung oder Trend in der Börse, die bewirkt, dass alle Aktien in allen Sektoren in die gleiche Richtung zu bewegen. Gemeinsames Handeln Investoren arbeiten zusammen und führen identische Maßnahmen durch, um das gleiche Investitionsziel zu erreichen. Act of State Doctrine Diese Lehre sagt, dass eine Nation innerhalb ihrer eigenen Grenzen souverän ist und ihre inländischen Handlungen nicht in den Gerichten einer anderen Nation in Frage gestellt werden dürfen. Aktiv Ein Markt, in dem es häufig Handel gibt. Aktives Konto Bezieht sich auf ein Brokerage-Konto, in dem viele Transaktionen auftreten. Brokerfirmen können eine Gebühr erheben, wenn ein Konto eine unzureichende Aktivität erzeugt. Aktive Anleihenmasse Bezieht sich auf Mitglieder der Anleiheabteilung der NYSE, die die meisten Anleihen handeln. Antithese der Schrank Menge. Aktive Box Wertpapiere, die in Sicherheit verwahrt werden und sind als Sicherheiten für die Sicherung von Brokern Darlehen oder Kunden Margin Positionen zur Verfügung stehen. Aktive Verpflichtungen Im Rahmen des Private Equity. Aktive Verpflichtungen sind eine Investition, die das Ende ihrer gesetzlichen Frist nicht erreicht hat. Aktives Fondsmanagement Ein Investmentansatz, der gezielt Mittel zwischen Assetklassen (Asset Allocation), Sektoren (Sektorrotation) oder zwischen einzelnen Wertpapieren (Wertpapierauswahl) verlagert, um überlegene Renditen zu erreichen. Aktive Erträge Erträge aus einem aktiven Geschäft im Gegensatz zu passiven Kapitalerträgen nach dem US-Steuerkennzeichen. Active Management Das Gegenteil von passivem Management. Der passive Manager minimiert lediglich den Tracking-Fehler seines Portfolios und einen bekannten Index (z. B. SampP 500 Index-Investmentfonds). Der aktive Manager weicht von den Benchmarkgewichten ab, indem (i) die Gewichte aus den Benchmarkgewichten der Wertpapiere variiert werden, (ii) Hinzufügen von Wertpapieren außerhalb der Benchmark oder Auswahl von nicht gehaltenen Wertpapieren in der Benchmark und (iii) zeitlich veränderte Asset Allocation Wo sich Gewichte auf bestimmte Assetklassen ändern. Ziel des aktiven Managements ist es, eine Rendite zu erzielen, die die passive Rendite mit minimalem Risiko übersteigt. Aktive Portfoliostrategie Eine Strategie, die verfügbare Informationen und Prognosemethoden nutzt, um bessere Performance als ein Buy-and-Hold-Portfolio zu suchen. Related: Passive Portfolio-Strategie. Active Return Rückgabe relativ zu einem Benchmark. Wenn ein Portfolio 5 zurückgibt und die Benchmarks 3 zurückgeben, sind die aktiven Portfolios 2. Aktives Risiko Das Risiko (annualisierte Standardabweichung) der aktiven Rendite. Wird auch als Tracking Error bezeichnet. Activist Investor Ein Minderheitsgesellschafter, der die Entscheidungsfindung in einem Unternehmen beeinflussen möchte, indem er Bedenken äußert, einen Dialog mit dem Management aufnimmt oder andere Aktionäre zur Unterstützung einsetzt. Die Anforderungen könnten sich auf Veränderungen im Management, die Vertretung im Vorstand, Akquisitionen oder Devestitionen beziehen. Gehälter, Bonuszahlungen, Verwendung von Gewinnreserven etc. Act of Bankruptcy Eine Klage eines Schuldners, die eine Grundlage für die Gläubiger eine Konkurs Petition gegen den Schuldner einreichen kann. Beispiele für solche Handlungen sind Vermögenswerte zu verbergen, Gläubiger zu betrügen, einen Gläubiger gegenüber einem anderen zu bevorzugen oder die Bereitschaft, in Konkurs zu gehen, schriftlich zuzulassen. Actual360 Tageszählung Konvention für die Berechnung der Zinsen auf US-Schatzwechsel und andere Geldmarktinstrumente aufgelaufen. Verwendet tatsächliche Anzahl von Tagen in einem Monat und 360 Tage in einem Jahr für die Berechnung der Zinszahlungen. Siehe auch Tag-Zählerstand. ActualActual Tagzählung Konvention für die Berechnung der Zinsen auf US-Staatsanleihen angefallen. Verwendet die tatsächliche Anzahl von Tagen in einem Monat und die tatsächliche Anzahl von Tagen in einem Jahr für die Berechnung der Zinszahlungen. Siehe auch Tag-Zählerstand. Tatsächlicher Cash Value Kosten für den Austausch einer Immobilie durch eine andere der gleichen Art und in einem ähnlichen Zustand. Berechnet als Wiederbeschaffungskosten abzüglich Abschreibungen. Tatsächlicher Markt Im Zusammenhang mit allgemeinen Aktien. Unternehmensmarkt. Antithese des Subjektmarktes. Tatsächlich Die physischen Rohstoffe, die einem Futures-Kontrakt zugrunde liegen. Bargeldware. Physischen Vermögenswert. A-D Advance-Decline oder die Messung der Anzahl der Emissionen, die über ihren früheren Schlusskursen liegen, abzüglich des Handelsvolumens unter den vorherigen Schlusskursen über einen bestimmten Zeitraum. Als technische Maßnahme der Marktbreite. Zeigt die Steilheit der AD-Linie an, ob ein starker Stier - oder Bärenmarkt im Gange ist. Wertsteuersteuer Eine Steuerart, die auf der Grundlage des Brutto - oder Nennwertes berechnet wird. Zum Beispiel Mehrwertsteuer. Zusätzliche Anleiheprüfung Ein Test zur Sicherstellung, dass Anleiheemittenten die Forderungsverpflichtung erfüllen können, neue Anleihen auszugeben. Zusätzliche Absicherung Ein Schutz vor Fallout-Risiken in der Hypothek. Angemessenheit der Abdeckung Ein Test, der misst, inwieweit der Wert eines Vermögenswertes durch potenzielle Verluste entweder durch Versicherung oder durch Absicherung geschützt ist. Adjustable rate Gilt hauptsächlich für Wandelanleihen. Bezieht sich auf Zinssatz oder Dividende, die regelmäßig angepasst wird, in der Regel nach einem Standard-Marktsatz außerhalb der Kontrolle der Bank oder Sparkasse. Wie diejenige, die auf Staatsanleihen oder Schuldtiteln herrscht. Typischerweise haben solche Probleme einen festgelegten Boden oder Decke, genannt Kappen und Krägen, die die Einstellung begrenzt. Anpassbare Rate Hypothek (ARM) Eine Hypothek, die vorbestimmte Anpassungen des Darlehenszinssatzes in den regelmäßigen Abständen kennzeichnet, die auf einem festgelegten Index basieren. Der Zinssatz wird in jedem Intervall auf eine Rate eingestellt, die dem Indexwert plus einer vorbestimmten Spreizung oder Marge entspricht. Über dem Index, in der Regel per-Intervall und Lebens-of-Loan Zinssatz andor Zahlung Rate Caps. Anpassungsfähige Hypotheken (ARMS) Mortgage-backed Securities, bei denen der Basiswert ein Pool von Hypotheken mit variabler Rate ist. Vorzugsaktien mit variablem Zinssatz (ARPS) Öffentlich gehandelte Emissionen, die durch Hypotheken und MBS besichert werden können. Methode zur Berechnung von Finanzierungskosten, die den Kontostand verwenden, der nach Bereinigung aller Transaktionen, die während des angegebenen Abrechnungszeitraums gebucht wurden, verwendet wird. Related: Durchschnittliche tägliche Balance-Methode, vorherige Balance-Methode. Überfällige Balance-Methode. Bereinigte Basis Der Preis, aus dem die Veräußerungsgewinne oder - verluste beim Verkauf eines Vermögenswertes berechnet und abgeleitet werden. Kontoaktionen wie etwa alle Aktiensplits, die seit dem Erstkauf eingetreten sind, müssen berücksichtigt werden. (ADB) Der Kontostand für ein Margin-Konto, das berechnet wird, indem der Saldo, der einem Makler geschuldet wird, mit einem ausstehenden Saldo des Sonderkontos, und einem Papiergewinn auf Kurzkonten kombiniert wird. Bereinigte Ausübungspreis Laufzeit, die in Optionen auf Ginnie Mae (Government National Mortgage Association) Verträge verwendet wird. Der endgültige Ausübungspreis der Option berücksichtigt die auf Ginnie Mae-Hypotheken getragenen Couponsätze. Zum Beispiel, wenn die Standard-GNMA-Hypothek hat eine 9-Rendite. Wird der Preis für GNMA-Pools mit 13 Hypotheken in ihnen geändert, so dass der Investor erhält die gleiche Rendite. Bereinigtes Bruttoeinkommen (AGI) Bruttoeinkommen abzüglich zulässiger Anpassungen, das sind die Einkünfte, auf die ein Einzelner von der Bundesregierung besteuert wird. Bereinigter Barwert (APV) Die Barwertbewertung eines Vermögenswertes, wenn er ausschließlich durch Eigenkapital finanziert wird (Barwert der nicht geleisteten Cashflows), sowie den Barwert der Finanzierungsentscheidungen (Cash Flows). Mit anderen Worten, die verschiedenen Abgaben, die sich aus der Abzugsfähigkeit der Zinsen und den Vorteilen der anderen Steuergutschriften ergeben, werden gesondert berechnet. Diese Analyse wird häufig für hochgradig gehebelte Transaktionen verwendet, wie z. B. ein Leveraged Buyout. Anleiheanleihe Eine Anleihe, die im Austausch für ausstehende Anleihen ausgegeben wird, wenn eine Aktiengesellschaft rekapitalisiert wird. Verwaltungspricing Regeln IRS Regeln, die verwendet werden, um Einnahmen auf Export-Verkäufe zu einer ausländischen Vertriebsgesellschaft zuzuordnen. Advance Erhöhung des Börsenkurses der Aktien. Fesseln. Waren. Oder andere Vermögenswerte. Advance commitment Ein Versprechen, einen Vermögenswert zu verkaufen, bevor der Verkäufer den Kauf des Vermögenswertes abgeschlossen hat. Dieser Verkäufer kann das Risiko durch den Kauf eines Futures-Kontrakts zu beheben. Advance Computerized Execution System (ACES) bezieht sich auf die Advance Computerized Execution System, ausgeführt von Nasdaq. ACES automatisiert Trades zwischen Ordereingabe und Market Maker-Firmen, die Handelsbeziehungen zueinander hergestellt haben. Wertpapiere werden als für die automatische Ausführung angegeben bezeichnet. Advance Decline Ratio Verhältnis der Anzahl der Vorräte, die im Wert vorrücken, auf die Anzahl der Aktien, die den Wert über einen bestimmten Zeitraum sinken. Ein zunehmendes Vorab-Rückgang-Verhältnis signalisiert einen zinsbullischen Trend, während ein rückläufiges Vorab-Rückgang-Verhältnis einen bärischen Trend signalisiert. Vorschussfinanzierte Altersversorgung Ein Pensionsplan, in dem Mittel vor dem Eintritt in den Ruhestand eingestellt werden. Vorfinanzierung Im Rahmen von Kommunalanleihen. Bezieht sich auf den Verkauf neuer Anleihen (Rückerstattungsanspruch) vor dem ersten Auflegungsdatum von Altanleihen (die zurückzuzahlende Emission). Die Rückerstattungsanforderung legt in der Regel einen niedrigeren Zinssatz fest als die zurückzuzahlende Emission, und der Erlös wird angelegt. In der Regel in Staatsanleihen. Bis die höher verzinslichen Anleihen kündbar werden. Siehe: Rückzahlungsbeträge. Vorsteuerabzug Eine schriftliche Erklärung von einem Steuerpflichtigen von der Steuerbehörde über die steuerlichen Auswirkungen einer Transaktion gesucht. It is often a precondition for closing the transaction because an adverse tax ruling may make the transaction (e. g. a merger ) financially unviable. Advancement Money or property given to a person by the deceased before death and intended as an advance against the beneficiarys share in the will. Adverse opinion An independent auditors opinion expressing that a firms financial statements do not reflect the companys position accurately. See also: Qualified opinion. Adverse selection Refers to a situation in which sellers have relevant information that buyers lack (or vice versa) about some aspect of product quality. Advising bank Corresponding bank in the beneficiarys country to which an issuing bank sends a letter of credit. Advisory letter A newsletter offering financial advice to its readers. Affidavit of Loss A sworn statement describing the particulars and circumstances of the loss of securities. This affidavit is required before a Bond of Indemnity can be issued and the securities replaced. Affiliate Relationship between two companies when one company owns substantial interest, but less than a majority of the voting stock of another company, or when two companies are both subsidiaries of a third company. See: Subsidiaries. parent company. Affiliated corporation A corporation that is an affiliate to the parent company. Affiliated person An individual who possesses enough influence and control in a corporation as to be able to alter the actions of the corporation. Affirmative covenant A bond covenant that specifies certain actions the firm must take. Affirmative obligation A New York Stock Exchange rule that governs the behavior of specialists. Affirmative obligation is the mandate of the specialists to step in and act as either the buyer or the seller when public investor orders exist do not match up naturally. Also known as positiveobligation. Related: negativeobligation. Affordability index An index that measures the financial ability of consumers to purchase a home. After acquired clause A contractual clause in a mortgage agreement stating that any additional mortgageable property attained by the borrower after the mortgage is signed will be regarded as additional security for the obligation addressed in the mortgage. After-hours dealing or trading Securities trading after regular trading hours on organized exchanges. Aftermarket See: Secondary market. After-tax basis The comparison basis used to analyze the net after-tax returns on a corporate taxable bond and a municipal tax-free bond. After-tax profit margin The ratio of net income to net sales. After-tax real rate of return The after-tax rate of return minus the inflation rate. Against the box See: Selling short against the box. Aged fail An account between two broker dealers that remains intact 30 days after the settlement date. The receiving firm must adjust its capital as it can no longer treat this account as an asset. Agencies See: Federal agency securities. Agency In context of general equities, buying or selling for the account and risk of a customer. Generally, an agent. or broker. acts as intermediary between buyer and seller, taking no financial risk personally or as a firm. and charging a commission for the service. The broker represents a customer buyerseller to a customer sellerbuyer and does not act as principal for the firms own trading account. Antithesis of principal. See: Dealer. Agency bank A form of organization commonly used by foreign banks to enter the US market. An agency bank cannot accept deposits or extend loans in its own name it acts as agent for the parent bank. It is also the financialinstitution that issues ADRs to the general market. Agency basis A means of compensating the broker of a program trade solely on the basis of commission established through bids submitted by various brokerage firms. Agency cost view The argument that specifies that the various agency costs create a complex environment in which total agency costs are at a minimum with some, but less than 100, debt financing. Agency costs The incremental costs of having an agent make decisions for a principal. Agency incentive arrangement A means of compensating the broker of a program trade using benchmark prices for issues to be traded in determining commissions or fees. Agency pass-throughs Mortgage pass-through securities whose principal and interest payments are guaranteed by government agencies. such as the Government National Mortgage Association (Ginnie Mae). Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). and Federal National Mortgage Association (Fannie Mae). Agency problem Conflicts of interest among stockholders. bondholders. and managers. Agency securities Securities issued by federally related institutions and U. S. government-sponsored entities. Such agencies were created to reduce borrowing costs for certain sectors of the economy, such as agriculture. Agency theory The analysis of principal-agent relationships. in which one person, an agent. acts on behalf of another person, a principal. Agent A party appointed to act on behalf of a principal entity or person. In context of project financing. refers to the bank in charge of administering the project financing. Aggregate exercise price The exercise price multiplied by the number of shares in a put or call contract. The option premium is excluded in the aggregate exercise price. In the case of options traded on debt instruments. the aggregate exercise price is the exercise price of the underlying security multiplied by its face value. Aggregation Process in corporate financial planning whereby the smaller investment proposals of each of the firms operational units are aggregated and effectively treated as a whole. Aggressive Growth Hedge Fund In the context of hedge funds. a style of management that focuses primarily on equities that are expected to have strong earnings growth. Aggressive growth mutual fund A mutual fund designed for maximum capital appreciation that places its money in companies with high growth rates. Aggressively Used in context of general equities. For a customer it means working to buy or sell ones stock. with an emphasis on execution over price. For a trader it means acting in a way that puts the firms capital at higher risk through paying a higher price, selling cheaper, or making a larger short sale or purchase than the trader would under normal circumstances. Aging schedule A table of accounts receivable broken down into age categories (such as 0-30 days, 30-60 days, and 60-90 days), which is used to determine if customer payments are keeping close to schedule. Agreement among underwriters A contract among participating members of a syndicate that defines the members proportionate liability. which is usually limited to and based on the participants level of involvement. The contract outlines the payment schedule on the settlement date. Compare: Underwriting agreement. Agreement corporation Corporation chartered by a state to engage in international banking: so named because the corporation enters into an agreement with the Feds Board of Governors that it will limit its activities to those permitted by an Edge Act Corporation. Ahead of itself In context of general equities, refers to equities that are overbought or oversold on a fundamental basis. Ahead of you Used for listed equity securities. At the same price but entered ahead of your order interest. usually referring to the specialists book. See: Behind, matched orders, priority, stock ahead. AIMR Performance Presentation Standards Implementation Committee The Association for Investment Management and Research (AIMR) Performance Presentation Standards Implementation Committee is charged with the responsibility to interpret, revise, and update the AIMR Performance Presentation Standards (AIMR-PPS(TM) for portfolio performance presentations. Air Freight Consolidator An air freight carrier that does not own or operate its own aircraft but ships its cargo with actual equipment operating carriers. Consolidators issue house air waybills to their customers and receive master air waybills from the actual carriers. Air pocket stock A stock whose price drops precipitously, often on the unexpected news of poor results. ALCO package Reporting package that contains financial information related to the Asset-Liability Committee e. g. yield curve assumptions, net interest income projections, and economic value of equity assessments made by the firms as part of their business planning processes. Alien corporation A company incorporated under the laws of a foreign country regardless of where the company conducts its operations. Algo or Algorithmic Trading Refers to computerized trading using proprietary algorithms. There are two types algo trading. Algo execution trading is when an order (often a large order) is executed via an algo trade. The algo program is designed to get the best possible price. It may split the order into smaller pieces and execute at different times. The second type of algo trading is not executing a set order but looking for small trading opportunities in the market. It is estimated that 50 percent of stock trading volume in the U. S. is currently being driven by algo trading. Also known as high-frequency trading. All equity rate The discount rate that reflects only the business risks of a project, distinct from the effects of financing. All in Refers to an issuers interest rate after accounting for commissions and various related expenses. All-in-rate Rate used in charging customers for accepting bankers acceptances. consisting of the discount interest rate plus the commission. All Ordinaries Index The major stock price index in Australia. The capitalization weighted index is made up of the largest 500 companies as measured by market capitalization that are listed on the Australian Stock Exchange. The index was developed with a base value of 500 as of 1979. All or none order (AON) Used in context of general equities. A limited price order that is to be executed in its entirety or not at all (no partial transaction ), and thus is testing the strengthconviction of the counterparty. Unlike an FOK order. an AON order is not to be treated as cancelled if not executed as soon as it is represented in the trading crowd. but instead remains alive until executed or cancelled. The making of all or none bids or offers in stocks is prohibited, and the making of all or none bids or offers in bonds is subject to the restrictions of Rule 61. AON orders are not shown on the specialists book because they cannot be traded in pieces. Antithesis of any-part-of order. See: FOK order. All-in cost Total costs. explicit and implicit. All-or-none underwriting An arrangement whereby a security issue is cancelled if the underwriter is unable to resell the entire issue. All Risk Insurance Marine cargo insurance which covers most perils except strikes, riots, civil unrest, capture, war, seizure, civil war, piracy, loss of market. and inherent vice. Allied member A partner or stockholder of a firm that is a member of the NYSE. the partner or stockholder is not personally a member of the NYSE. Alligator spread The term used to describe a spread in the options market that generates such a large commission that the client is unlikely to make a profit even if the markets move as the investor anticipated. Allocation-of-income rules US tax provisions that define how income and deductions are to be allocated between domestic source and foreign source income. Allocational efficiency The effectiveness with which a market channels capital toward its most productive uses. Allotment The number of securities assigned to each of the participants in an underwriting syndicate. Allowance for Loan and Lease Losses A contra-account on the balance sheet used for offsetting losses on loan and lease assets. Alpha Measure of risk - adjusted performance. Some refer to the alpha as the difference between the investment return and the benchmark return. However, this does not properly adjust for risk. More appropriately, an alpha is generated by regressing the security or mutual funds excess return on the benchmark (for example SampP 500) excess return. The beta adjusts for the risk (the slope coefficient). The alpha is the intercept. Example: Suppose the mutual fund has a return of 25, and the short-term interest rate is 5 (excess return is 20). During the same time the market excess return is 9. Suppose the beta of the mutual fund is 2.0 (twice as risky as the SampP 500). The expected excess return given the risk is 2 x 918. The actual excess return is 20. Hence, the alpha is 2 or 200 basis points. Alpha is also known as the Jensen Index. The alpha depends on the benchmark used. For example, it may be the intercept in a multifactor model that includes risk factors in addition to the SampP 500. Related: Risk-adjusted return. Alpha equation Regression usually run over 36-60 months of data: Return-Treasury bill alpha beta (SampP 500 - Treasury bill) error. The alpha is the intercept. Note that the benchmark does not necessarily have to be the SampP 500. A mutual fund specializing in international investment might be benchmarked to a broader world market index. such as the MSCI World Index. Alphabet stock Categories of common stock of a corporation associated with a particular subsidiary resulting from acquisitions and restructuring. The various alphabetical categories have different voting rights and pay dividends tied to the operating performance of the particular divisions. See also: Tracking stocks. Alt-A Short for Alternative-A paper. Alt-A are loans that are considered riskier than prime loans but less risky than subprime loans. Generally made to individuals with a good credit score but some aspect of the loan (e. g. limited documentation or high loan-to-value ratio ) makes the loan riskier than prime. Also see A paper. No docs. Alternative investments Usually refers to investments in hedge funds. Many hedge funds pursue strategies that are uncommon relative to mutual funds. Examples of alternative investment strategies are: long - - short equity, event driven, statistical arbitrage, fixed income arbitrage, convertible arbritage. short bias, global macro, and equity market neutral. May also refer to the high frequency style of commodity trading advisors who often employ technical and quantitative tools for intraday investments Alternative Minimum Tax (AMT) A federal tax aimed at ensuring that wealthy individuals, estates, trusts. and corporations pay a minimal level income tax. For individuals, the AMT is calculated by adding adjusted gross income to tax preference items. Alternative mortgage instruments Variations of mortgage instruments such as adjustable-rate and variable-rate mortgages, graduated-payment mortgages. reverse-annuity mortgages, and several seldom-used variations. Alternative order Used in context of general equities. Order giving a broker a choice between two courses of action, either to buy or sell, never both. Execution of one course automatically eliminates the other. An example is a combination buy limit buy stop order. where the buy limit is below the current market and the buy stop is above. If the order is for one unit of trading. when one part of the order is executed on the occurrence of one alternative, the order on the other alternative is to be treated as cancelled. If the order is for an amount of more than one unit of trading, the number of units executed determines the amount of the alternative order to be treated as cancelled. Sometimes known as One Cancels the Other. Also see: Either-or order. American Association of Individual Investors (AAII) A not-for-profit organization to educate individual investors about stocks. Fesseln. Investmentfonds. and other financial instruments. American Depositary Receipt (ADR) Certificates issued by a US depository bank, representing foreign shares held by the bank, usually by a branch or correspondent in the country of issue. One ADR may represent a portion of a foreign share, one share or a bundle of shares of a foreign corporation. If the ADRs are sponsored , the corporation provides financial information and other assistance to the bank and may subsidize the administration of the ADR. Unsponsored ADRs do not receive such assistance. ADRs are subject to the same currency. political, and economic risks as the underlying foreign share. Arbitrage keeps the prices of ADRs and underlying foreign shares, adjusted for the SDR ordinary ratio essentially equal. American depository shares (ADS) are a similar form of certification. American Depositary Receipt Fees Fees associated with the creating or releasing of ADRs from ordinary shares. charged by the commercial banks with correspondent banks in the international sites. American Depositary Receipt Ratio The number of ordinary shares into which an ADR can be converted. American Depositary Share (ADS) Foreign stock issued in the US and registered in the ADR system. American option An option that may be exercised at any time up to and including the expiration date. Related: European option American shares Securities certificates issued in the US by a transfer agent acting on behalf of the foreign issuer. The certificates represent claims to foreign equities. American Stock Exchange (AMEX) Stock exchange with the third highest volume of trading in the US. Located at 86 Trinity Place in downtown Manhattan. The bulk of trading on AMEX consists of index options (computer technology index. institutional index, major market index) and shares of small to medium-sized companies are predominant. Recently merged with Nasdaq See: Curb. American-style option An option contract that can be exercised at any time between the date of purchase and the expiration date. Most exchange - traded equity options are American style. Amman Financial Market (AFM) Established in 1976, the AFM is the only stock exchange in Jordan. Amman Stock Exchange The only agency authorized as a formal market for trading securities in Jordan. Amortization The repayment of a loan by installments. Amortization factor The pool factor implied by the scheduled amortization assuming no prepayments. Amortizing interest rate swap Swap in which the principal or notional amount declines over time. Amount outstanding and in circulation All currency issued by the Bureau of the Mint and intended as a medium of exchange. Coins sold by the Bureau of the Mint at premium prices are not included uncirculated coin sets sold at face value plus handling charge are included. Amsterdam Exchange (AEX) Exchange that comprises the AEX-Effectenbeurs, the AEX-Optiebeurs (formerly the European Options Exchange or EOE ) and the AEX-Agrarische Termijnmarkt. AEX-Data Services is the operating company responsible for the dissemination of data from the Amsterdam Exchange via its integrated Mercury 2000 system. AMTEL Used in context of general equities. In-house message system entered and displayed through Quotron A page. Analyst Employee of a brokerage or fund management house who studies companies and makes buy - and-sell recommendations on stocks of these companies. Most specialize in a specific industry. And interest An indication that the buyer will receive accrued interest in addition to the price quoted for a bond. Andean Pact A regional trade pact that includes Venezuela, Colombia, Ecuador, Peru, and Bolivia. Angel An investment-grade bond. Antithesis to fallen angel. In the context of venture capital. the first investor. Angels Individuals providing venture capital. Ankle biter Stock issued with a market capitalization of less than 500 million. Announcement date Date on which particular news concerning a given company is announced to the public. Used in event studies, which researchers use to evaluate the economic impact of events of interest. Annual basis The technique in statistics of taking a figure covering a period of less than one year and extrapolating it to cover a full one year period. The process is known as annualizing. Annual effective yield See: Annual percentage yield. Annual exclusion A tax rule allowing the deduction of certain income from taxation. Annual fund operating expenses For investment companies. the management fee and other expenses , including the expenses for maintaining shareholder records, providing shareholders with financial statements. and providing custodial and accounting services. For 12b-1 funds. selling and marketing costs are also included. Annual meeting Meeting of stockholders held once a year at which the managers of a company report to the stockholders on the years results. Annual percentage rate (APR) In the context of credit cards, the periodic rate times the number of periods in a year. For example, a 1.5 monthly rate has an APR of 18. In the context of consumer lending, the APR takes into account more than the interest rate applied to the principal per period. Under the Truth in Lending Act, it has a specific definition and includes all the costs paid by a non-exempt consumer borrower that are considered a finance charge, including fees paid to third parties by the lender if not properly disclosed and excluded from the finance charge (such as credit insurance). Annual percentage yield (APY) The effective, or true annual rate of return. The APY is the rate actually earned or paid in one year, taking into account the effect of compounding. The APY is calculated by taking one plus the periodic rate, raising it to the number of periods in a year and then subtracting one. For example, a 1 per month rate has an APY of 12.68 (1.0112 -1). Annual rate of return There are many ways of calculating the annual rate of return. If the rate of return is calculated on a monthly basis, we sometimes multiply this by 12 to express an annual rate of return. This is often called the annual percentage rate (APR ). The annual percentage yield (APY ) includes the effect of compounding interest. Annual renewable term insurance See: Term insurance. Annual report Yearly record of a publicly held companys financial condition. It includes a description of the firms operations, as well as balance sheet. income statement. and cash flow statement information. SEC rules require that it be distributed to all shareholders. A more detailed version is called a 10-K. Annualized gain If stock X appreciates 1.5 in one month, the annualized gain for that stock over a twelve month period is (12 x 1.5) 18. Compounded over the 12 month period, the gain is (1.015)12 -1 19.6. Annualized holding-period return The annual rate of return that when compounded t times generates the same t - period holding return as actually occurred from period 1 to period t . Annualizing See: Annual basis. Annuitant An individual who receives benefits from an annuity. Annuitize To commence a series of payments from the capital that has accumulated in an annuity. The payments may be a fixed amount, for a fixed period of time, or for a lifetime. Annuity A regular periodic payment made by an insurance company to a policyholder for a specified period of time. Annuity certain An annuity that pays a specific amount on a monthly basis for a set amount of time. Annuity due An annuity with n payments, where the first payment is made at time t 0, and the last payment is made at time t n - 1. Annuity factor Present value of 1 paid for each of t periods. Annuity in arrears An annuity with a first payment one full period hence, rather than immediately. Annuity starting date The date when an annuitant starts receiving payments from an annuity. Anticipated holding period The period of time an individual expects to hold an asset. Anticipation Paying what is owed before it is due (usually to save interest charges). Antidilutive effect Result of a transaction that increases earnings per common share (e. g. by decreasing the number of shares outstanding ). Anti-Persistence In RS Analysis. an anti-persistent time series reverses itself more often than a random series would. If the system had been up in the previous period, it is more likely that it will be down in the next period and vice versa. Also called pink noise, or 1f noise. See: Persistence, RS Analysis. Hurst Exponent. Joseph Effect. Noah Effect. Antigreenmail Greenmail refers to the agreement between a large shareholder and a company in which the shareholder agrees to sell his stock back to the company, usually at a premium, in exchange for the promise not to seek control of the company for a specified period of time. Antigreenmail provisions prevent such arrangements unless the same repurchase offer is made to all shareholders or approved by shareholder vote. There are some states that have antigreenmail laws. Antitrust laws Legislation established by the federal government to prevent the formation of monopolies and to regulate trade. Autoriteit Financieumlle Markten (AFM) Dutch supervisory authority for the Dutch financial markets. The Netherlands financial regulator. Any-interest-date A call provision in a municipal bond indenture that establishes the right of redemption for the issuer on any interest payment due date. Any-or-all bid Often used in risk arbitrage. Takeover bid in which the acquirer offers to pay a set price for all outstanding shares of the target company, or any part thereof contrasts with two-tier bid. Any-part-of order In context of general equities, order to buy or sell a quantity of stock in pieces if necessary. Antithesis of an all-or-none order (AON ). A paper Another name for prime paper. Applied mathematics The study of the application of mathematical principles to domains outside of mathematics itself. Although the branches of mathematics within this categorization change with time, applied mathematics typically involves the use of differential equations, numerical analysis, and statistics with areas of knowledge such as engineering, biology, physics, computer science, economics. and finance. Appraisal ratio The signal - to-noise ratio of an analysts forecasts. The ratio of alpha to residual standard deviation. Appraisal rights A right of shareholders in a merger to demand the payment of a fair price for their shares. as determined independently. Appreciation Increase in the value of an asset. Appropriation request Formal request for funds for capital investment project. Approved list A list of equities and other investments that a financial institution or mutual fund is allowed to invest in. See: Legal list. APS Auction Preferred Stock. A type of Dutch Auction Preferred Stock (Goldman Sachs product). Arbitrage The simultaneous buying and selling of a security at two different prices in two different markets. resulting in profits without risk. Perfectly efficient markets present no arbitrage opportunities. Perfectly efficient markets seldom exist, but, arbitrage opportunities are often precluded because of transactions costs. Arbitrage bonds Municipality issued bonds issued intended to gain an interest rate advantage by refunding a higher-rate bond in ahead of their call date. Lower-rate refunding issue proceeds are invested in Treasuries until the first call date of the higher-rate issue. Arbitrage-free option-pricing models Yield curve option-pricing models. Arbitrage Pricing Theory (APT) An alternative model to the capital asset pricing model developed by Stephen Ross and based purely on arbitrage arguments. The APT implies that there are multiple risk factors that need to be taken into account when calculating risk - adjusted performance or alpha. Arbitrage Trading Program (ATP) See: Program trading. Arbitrageur One who profits from the differences in price when the same, or extremely similar, security. currency, or commodity is traded on two or more markets. The arbitrageur profits by simultaneously purchasing and selling these securities to take advantage of pricing differentials (spreads ) created by market conditions. See: Risk arbitrage, convertible arbitrage, index arbitrage, and international arbitrage. Arbs Short for Arbitrageurs. Are you open Used in context of general equities. Can a new customer still participate on opposing side of the trade from that which the first customer initiated, Inquiring as to whether any portion of that trade is still available See: Open. Arithmetic average (mean) rate of return Arithmetic mean return. Arithmetic mean return An average of the subperiod returns. calculated by summing the subperiod returns and dividing by the number of subperiods. Arizona Stock Exchange A single price auction exchange for equity trading that allows anonymous buyers and sellers to trade at low transaction costs. Arms length price The price at which a willing buyer and a willing unrelated seller would freely agree to transact or a trade between related parties that is conducted as if they were unrelated, so that there is no conflict of interest in the transaction. Arms index Also known as a TRading INdex (TRIN ). The index is usually calculated as the number of advancing issues divided by the number of declining issues. This, in turn, is divided by the advancing volume divided by the declining volume. If there is considerably more advancing volume relative to declining volume this will tend to reduce the index (i. e. increase the denominator). Hence, a value less than 1.0 is bullish while values greater than 1.0 indicate bearish demand. The index often is smoothed with a simple moving average. Around us Used in context of general equities. See: Away from you. Arranger The senior tier of a syndication. This implies the entity that agreed and negotiated the project financing structure. Also refers to the bank or underwriter entitled to syndicate the loan or bond issue. Also known as the lead underwriter. Arrearage In the context of investments. refers to the amount by which interest on bonds or dividends on cumulative preferred stock is due and unpaid. Articles of incorporation Legal document establishing a corporation and its structure and purpose. Artificial currency A currency substitute, e. g. special drawing rights (SDRs). Artificial Intelligence The creation of models that mimic thought processes. See: Neural Networks. Fuzzy Logic. and Genetic Algorithms. Ascending tops A chart pattern that depicts that each peak in a securitys price over a period of time is higher than the preceding peak. Antithesis of descending tops. Asia-Pacific Economic Cooperation Pact (APEC) A loose economic affiliation of Southeast Asian and Far Eastern nations. The most prominent members are China, Japan, and Korea. Asian Currency Units (ACU) Dollar deposits held in Singapore or other Asian centers. Asian Development Bank A financialinstitution established in 1966 to reduce poverty in the Asia-Pacific region. The bank is headquartered in Manila, Philippines and consists of 61 member countries. Asian dollar market Asian banks that collect deposits and make loans denominated in US dollars. Asian option Option based on the average price of the underlying assets during the life of the option. Ask This is the quoted ask, or the lowest price an investor will accept to sell a stock. Practically speaking, this is the quoted offer at which an investor can buy shares of stock also called the offer price. Asked price In context of general equities, price at which a security or commodity is offered for sale on an exchange or in the OTC Market. Asked to bidoffer Used in context of general equities. Usually a seller (buyer ) looking to aggressively sell (buy) stock. usually asking for a capital commitment from an investment bank. Aspirin Australian Stock Price Riskless Indexed Notes. Zero-coupon four-year bonds repayable at face value plus the percentage increase by which the Australian stock index of all ordinaries (common stocks ) rises above a predefined level during the given period. Assay Metal purity test to confirm that the metal meets the standards for trading on a commodities exchange (commodities exchange center). Assessed valuation The value assigned to property by a municipality for the purpose of tax assessment. Such an assessed valuation is important to investors in municipal bonds that are backed by property taxes. Asset Any possession that has value in an exchange. Asset activity ratios Ratios that measure how effectively the firm is managing its assets. Asset allocation decision The decision regarding how an institutions funds should be distributed among the major classes of assets in which it may invest. Asset allocation mutual fund A mutual fund that rotates among stocks. Fesseln. and money market securities to maximize return on investment and minimize risk. Asset Backed Commercial Paper (ABCP) Short term debt secured by assets. The Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (AMLF) Launched by the Federal Reserve on September 2008, this program was designed to restore confidence to the market for asset-backed commercial paper. Money-market funds, fearing they couldnt sell these securities to meet redemptions, had stopped buying asset-backed commercial paper. Under AMLF, the Fed loaned money to banks to buy up all of the asset-backed commercial paper that a money-market fund wanted to sell. Asset-backed security A security that is collateralized by loans, leases. receivables, or installment contracts on personal property. not real estate. Asset-based financing Methods of financing in which lenders and equity investors look principally to the cash flow from a particular asset or set of assets for a return on, and the return of, their financing. Asset classes Categories of assets. such as stocks. Fesseln. real estate. and foreign securities. Asset-coverage test A bond indenture restriction that permits additional borrowing if the ratio of assets to debt does not fall below a specified minimum. Asset Depreciation Range System A range of depreciable lives the IRS allows for particular classes of assets. Assetequity ratio The ratio of total assets to stockholder equity. Asset for asset swap Creditors exchange the debt of one defaulting borrower for the debt of another defaulting borrower. Asset impairment See Impairment. AssetLiability Committee (ALCO) A risk management committee in a bank that evaluates the risk associated with the banks assets and liabilities. It manages interest rate risk while ensuring adequate returns and liquidity. Assetliability management The task of managing the funds of a financial institution to accomplish two goals: (1) to earn an adequate return on funds invested and (2) to maintain a comfortable surplus of assets beyond liabilities. Also called surplus management. Asset management account Account at a brokerage house, bank, or savings institution that integrates banking services and brokerage features. Asset play A company with assets that are not believed to be accurately reflected in its stock price, making it an attractive buy or play. Asset pricing model A model for determining the required or expected rate of return on an asset. Related: Capital asset pricing model and arbitrage pricing theory. Asset stripper A corporate raider (company A) that takes over a target company (company B) in order to sell large assets of company B to repay debt. Company A calculates that the net, selling off the assets and paying off the debt, will leave the raider with assets that are worth more than what it paid for company B. Asset substitution Occurs when a firm invests in assets that are riskier than those that the debtholders expected. Asset substitution problem Arises when the stockholders substitute riskier assets for the firms existing assets and expropriate value from the debtholders. Asset swap An interest rate swap used to alter the cash flow characteristics of an institutions assets in order to provide a better match with its liabilities. Asset turnover The ratio of net sales to total assets. Asset value The net market value of a corporations assets on a per-share basis. not the market value of the shares. A company is undervalued in the market when asset value exceeds market value. Assets A firms productive resources. Assets-in-place Property in which a firm has already invested. Assets requirements A common element of a financial plan that describes projected capital spending and the proposed uses of net working capital. Assets under management The market value of assets that an investment company manages on behalf of investors. For investment managers, assets under management is viewed as a measure of success. Assignment The receipt of an exercise notice by an options writer that requires the writer to sell (in the case of a call ) or purchase (in the case of a put ) the underlying security at the specified strike price. Assignment of proceeds Arrangement that allows the original beneficiary of a letter of credit to pledge or turn over proceeds to another, typically end supplier. Assimilation The public absorption of a new issue of stocks once the stock has been completely sold by underwriter. See: Absorbed. Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) A loose economic and geopolitical affiliation that includes Singapore, Brunei, Malaysia, Thailand, the Philippines, Indonesia, and Vietnam. Future members are likely to include Burma, Laos, and Cambodia. Assumed debt A debt obligation of an acquired company that becomes an obligation of the acquirer. Assumed interest rate Rate of interest used by an insurance company to calculate the payout on an annuity contract. Assumption Becoming responsible for the liabilities of another party. ASX Derivatives and Options Market (ASXD) Options market trading options on more than 50 of Australias and New Zealands leading companies. Asymmetric information Information that is known to some people but not to other people. Asymmetric taxes When participants in a transaction have different net tax rates. Asymmetric volatility Phenomenon that volatility is higher in down markets than in up markets. Asymmetry A lack of equivalence between two things, such as the unequal tax treatment of interest expense and dividend payments. Atfor Used in context of general equities. Paramount terms used to differentiate an offering. Stock is offered at stock is bid for. In an offering. the trading syntax followed is Quantity-at-Price in a bid, the syntax followed is Price-for-Quantity. Athens Stock Exchange Greeces only major securities market. Greek language only. At par A price equal to nominal or face value of a security. See: Par. At risk The exposure to the danger of economic loss. Frequently used in the context of claiming tax deductions. For example, a person can claim a tax deduction in a limited partnership if the taxpayer can show it is at risk of never realizing a profit and of losing its initial investment. See: Value at risk. At the bell In context of general equities, at the opening or close of the market. See: MOC Order. At the close order In the context of securities. an all or none market order that is to be executed at the closing price of the security on the exchange. If the execution cannot be made under this condition, the order is to be treated as cancelled. In the context of futures and options. refers to a contract that is to be executed on some exchanges during the closing period. a period in which there is a range of prices. At the figure In context of general equities, at the whole integer price (excluding the fraction) closest to the side of the market (bid ask) being discussed. At the full. At the full Used in context of general equities. At the figure. At the market See: Market order. At-the-money An option is at the money if the strike price of the option is equal to the market price of the underlying security. For example, if xyz stock is trading at 54, then the xyz 54 option is at the money. At the opening order In context of general equities, market order or limited price order that is to be executed at the opening (and corresponding price) of the stock or not at all, and any such order or portion thereof not so executed is to be treated as cancelled. Attractor In non-linear dynamic series. an attractor defines the equilibrium level of the system. See: Point Attractor. Limit Cycle. and Strange Attractor. Attribute bias The tendency of stocks preferred by the dividend discount model to share certain equity attributes such as low price-earnings ratios. high dividend yield. high book value ratio, or membership in a particular industry sector. Athens Stock Exchange (ASE) Greeces principal stock exchange. Auction Market Preferred Stock (AMPS) A type of Dutch Auction Preferred Stock (A Merrill Lynch product). Auction markets Markets in which the prevailing price is determined through the free interaction of prospective buyers and sellers, as on the floor of the stock exchange. Auction rate preferred stock (ARPS) Floating rate preferred stock. whose dividend is adjusted every seven weeks through a Dutch auction. Auction Rate Securities (ARS) Long term bonds whose interest rate may be reset at regular short-term intervals by an auction process Audit An examination of a companys accounting records and books conducted by an outside professional in order to determine whether the company is maintaining records according to generally accepted accounting principles. See: accountants opinion. Audit trail Resolves the validity of an accounting entry by a step-by-step record by which accounting data can be traced to their source. Auditors certificate See: Accountants opinion. Auditors report A section of an annual report that includes the auditors opinion about the veracity of the financial statements. Aunt Millie An unsophisticated investor. Australian Stock Exchange (ASX) Australias major securities market, formed when the six state stock exchanges (Adelaide, Brisbane, Hobart, Melbourne, Perth, and Sydney stock exchanges) were merged in 1987. Autarky Absence of a cross-border trade in models of international trade. Autex Video communication network through which brokerage houses alert institutional investors of their desire to transact block business (a purchase or sale ) in a given security. Indications transmit small, medium, and large sizes only, with occasional limits mentioned. Supers are messages with specific size and price included. Both indications and supers can be only seen by customers (institutional subscribers to Autex). Trade recaps, advertised block trades entered by the dealer subscribers, are also displayed, but can be seen by both institutions and dealers. See: Expunge. size. Authentication In the context of bonds. refers to the validation of a bond certificate. Authority bond A bond issued by a government agency or a corporation created to manage a revenue-producing public enterprise. The difference between an authority bond and a municipal bond is that margin protections may be incorporated in the authority bond contract as well as in the legislation that enables the authority. Authorized shares Number of shares authorized for issuance by a firms corporate charter. Autocorrelation The correlation of a variable with itself over successive time intervals. Sometimes called serial correlation. Automated bond system (ABS) The computerized system that records bids and offers for inactively traded bonds until they are cancelled or executed on the NYSE. Automated Clearing House (ACH) A collection of 32 regional electronic interbank networks used to process transactions electronically with a guaranteed one-day bank collection float. Automated Customer Account Transfer (ACAT) For transfers of securities from a non-equity trading account to your equity trading account with your broker. Automated Export System Electronic filing of Shippers Export Declaration (SEDs) with US Customs prior to departure. Automated Order System (AOS) Investment bank computerized order entry system that sends single order entries to DOT (Odd-Lot) or to investment banks floor brokers on the exchange. See: Round lot. GTC orders. Automated Pit Trading (APT) Introduced in 1989, APT is the LIFFE screen-based trading system that replicates the open outcry method of trading on screen. APT is used to extend the trading day for the major futures contracts as well as to provide a daytime trading environment for non-floor trading products. Automated teller machine (ATM) Computer-controlled terminal located on the premises of financial institutions or elsewhere, though which customers may make deposits, withdrawals or other transactions as they would through a bank teller. Other terms sometimes used to describe such terminals are customer-bank communications terminal (CBCT) and remote service unit (RSU). Groups of banks sometimes share ATMs. Sometimes called Automated Banking Machines. Automatic Data Processing (ADP), Inc. A company that acts as an intermediary to perform proxy services for several banks and brokers. Distributes proxy material to beneficial owners, tabulates the returned proxies, and provides the Corporation or its tabulator compiled reports of the tabulation results. ADP also distributes quarterly reports and other corporate information to the beneficial owners. ADP also provides timely information on U. S. payrolls. The ADP employment release usual precedes the U. S. Non-Farm Payrolls release by two days. Automatic exercise A protection procedure whereby the Options Clearing Corporation attempts to protect the holder of an expiring in-the-money option by automatically exercising the option on behalf of the holder. Automatic extension An automatic extension of time granted to a taxpayer to file a tax return. Automatic funds transfer A transfer of funds from one account or investment vehicle to another using electronic or telecommunications technology. Automatic investment program A program in which an investor can invest or withdraw funds automatically. A mutual fund. for example, automatically withdraws a pre determined specified amount from the investors bank account on a regular basis. Automatic reinvestment See: Constant dollar plan. Automatic stay The restricting of liability holders from collection efforts related to collateral seizure. Automatically imposed when a firm files for bankruptcy under Chapter 11. Automatic transfer service (ATS) account A depositors saving account from which funds may be transferred automatically to the same depositors checking account to cover a check written or to maintain a minimum balance. Automatic withdrawal A mutual fund that gives shareholders the right to receive a fixed payment from dividends on a quarterly or monthly basis. Autoquote Autoquote indicative prices are generated for many of the financial options contracts traded at LIFFE using standard mathematical models as derived by Black and Scholes and Cox, Ross. Rubinstein. Autoquote calculates prices for all series by processing variables captured in real-time from other systems and trading members each time the underlying price changes. Autoquotes indicate where a series may trade. given the current level of the underlying instrument. Autoregressive Using past data or variable of interest to predict future values of the same variable. Auto-Regressive (AR) Process A stationary stochastic process where the current value of the time series is related to the past p values, where p is any integer, is called an AR(p) process. When the current value is related to the previous two values, it is an AR(2) process. An AR(1) process has an infinite memory. Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH) A nonlinear stochastic process, where the variance is time-varying, and a function of the past variance. ARCH processes have frequency distributions which have high peaks at the mean and fat-tails, much like fractal distributions. The ARCH model was invented by Robert Engle. The Generalized ARCH (GARCH) model is the most widely used and was pioneered by Tim Bollerslev. See: Fractal Distributions. Autoriteacute des Marcheacutes Financiers (AMF) Frances supervisory authority for the French financial markets. French financial regulator. Availability The period in which the project financing is available for drawdown. Availability float Checks deposited by a company that have not yet been cleared. Available cash flow Total cash sources less total cash uses before payment of debt service. Available for Sale Investment in securities where the intention is not to trade in the short-term and they may or may not be held to maturity. These are usually reported at market value. Unrealized gains or losses on these investments do not appear in Net Income but in the Accumulated Other Comprehensive Income account. Also see Held to Maturity. Trading Securities. Available on the way in In context of general equities, stock is available to new customer as trade initiated by another customer is about to be consummated (on the exchange floor ). Usually said to an inquiring salesperson. See: Open. Aval Term meaning inseparable from the financial instrument. This gives a guarantee and is abstracted from the performance of the underlying trade contract. Article 31 of the 1930 Geneva Convention of the Bills Of Exchange states that the aval can be written on the bill itself or on an allonge. US Banks are prohibited from avalizing drafts. Avalizor An institution or person who gives the aval. Average An arithmetic mean return of selected stocks intended to represent the behavior of the market or some component of it. One good example is the widely quoted Dow Jones Industrial Average. which adds the current prices of the 30 DJIA stocks, and divides the results by a predetermined number, the divisor. Average accounting return The average project earnings after taxes and depreciation divided by the average book value of the investment during its life. Average (across-day) measures An estimation of price that uses the average or representative price of a large number of trades. Average age of accounts receivable The weighted-average age of all the firms outstanding invoices. Average collection period, or days receivables The ratio of accounts receivables to sales. or the total amount of credit extended per dollar of daily sales (average ARsales 365). Average cost In the context of investing, refers to the average cost of shares or stock bought at different prices over time. Average cost of capital A firms required payout to bondholders and stockholders expressed as a percentage of capital contributed to the firm. Average cost of capital is computed by dividing the total required cost of capital by the total amount of contributed capital. Average daily balance A method for calculating interest in which the balance owed each day by a customer is divided by the number of days. See also: Adjusted balance method and previous balance method. Average discount rate Purchasers tender their competitive bids on a discount rate basis. The weighted, or adjusted mean of all bids accepted in Treasury bill auctions. Average down A strategy used by investors to reduce the average cost of shares. in which the investor purchases more shares with a fixed amount of capital as the price of the shares decreases. The investor receives more shares per dollar and decreases the average price per share. Average equity A customers average daily balance in a trading account at a brokerage firm. Average life Also referred to as the weighted-average life (WAL). The average number of years that each dollar of unpaid principal due on the mortgage remains outstanding. Average life is computed as the weighted-average time to the receipt of all future cash flows. using as the weights the dollar amounts of the principal paydowns. Average maturity The average time to maturity of securities held by a mutual fund. Changes in interest rates have greater impact on funds with longer average maturity. Average rate of return (ARR) The ratio of the average cash inflow to the amount invested. Average tax rate Taxes as a fraction of income total taxes divided by total taxable income. Average up A strategy used by investors to lower the overall cost of shares by buying as many shares with a given amount of capital in an increasing market. Buying 1000 worth of shares at 30, 35, 40, and 45, for instance, will make the average cost of the sharesx 36.65, lower than the average price of 37.50. Averaging See: Constant dollar plan. Avoided cost In context of project financing, the capital and expense that would have to be spent if the project did not proceed. Away A trade. quote, or market that does not originate with the dealer in question, e. g. the bid is 98-10 away from me. Away from the market In context of general equities, out of line with the inside market at this time, such as when a bid on a limit order is lower or the offer price is higher than the current market price for the security held by the specialist for later execution unless FOK. Antithesis of in-line. Away from us Used in context of general equities, to characterize role of a competing broker dealer. Trading away from us signifies that stock is bought andor sold with institutions using other trading firms. Away from you Used for listed equity securities. See: Outside of you. Axe to grind Used in context of general equities. Involvement in a security. whether through a position. order. or inquiry. Copyright copy 2017, Campbell R. Harvey. All Worldwide Rights Reserved. Do not reproduce without explicit permission. Version 8 November 2016. Keep up to date on the latest finance lingo with my new iPadiPhone app Download from iTunes Order my book with the 2002 Pulitzer Prize winner for financial writing, Gretchen Morgenson of the New York Times